Amazon: рекордная маржа 13,9%, рост AWS на 39% и минус $42,4 млрд свободного денежного потока

Amazon опубликовала результаты III квартала 2026 года, который завершился 30 сентября. Выручка выросла на 12% год к году, до $201,9 млрд, а без учёта негативного валютного эффекта в $0,9 млрд рост составил 13%. Компания напоминает, что в этом году Prime Day в большинстве крупных стран прошёл во II квартале, тогда как в 2025-м целиком в III: без этого сдвига годовой рост был бы примерно на 400 базисных пунктов выше.

Операционная прибыль выросла с $17,4 млрд до $28,1 млрд, маржа 13,9% стала самой высокой в истории компании. Чистая прибыль при этом снизилась до $20,7 млрд, или $1.89 на акцию, с $21,2 млрд и $1.95 годом ранее. Причина не в основном бизнесе: в III квартале 2025 года во внеоперационные доходы вошла доналоговая прибыль $9,5 млрд от переоценки инвестиций в Anthropic, которая завышала базу сравнения.

AWS: самый быстрый рост почти за пять лет

Выручка облачного сегмента выросла на 39% год к году, до $46,0 млрд; темп 39,3% компания называет максимальным почти за пять лет. В пересчёте на год это выручка с темпом $184 млрд в год. Операционная прибыль AWS выросла с $11,4 млрд до $17,8 млрд и снова обеспечила больше половины операционной прибыли всей группы.

Наши инвестиции AWS в функциональность и инфраструктуру работают: рост выручки более 39% год к году в III квартале, годовой темп $184 млрд и прогнозируемые темпы роста выше 40% и в 2027, и в 2028 году. Более широкий выбор и быстрая доставка помогают нам отвоёвывать долю розничного рынка с улучшающейся маржой, а новые направления, от Grocery и Pharmacy до Amazon Leo и Zoox, развиваются обнадёживающе. Бизнеса с выручкой в триллион долларов ещё не существовало, а у нас в ближайшие 5-10 лет таких может быть два.

ИИ-спрос внутри AWS

Сервис инференса Amazon Bedrock продолжает стремительно расти: компании из списка Fortune 500 тратят на него почти в 7 раз больше, чем год назад, а общий объём обработанных токенов вырос почти в 17 раз. Платформа для построения агентов AgentCore используется десятками тысяч клиентов, которые за квартал развернули вдвое больше агентов, чем за три предыдущих квартала вместе взятые. Среди новых соглашений AWS за квартал: NVIDIA, OpenAI, Salesforce, Oracle, Qualcomm, Verizon, Stripe, Zoom, НАТО и другие.

Цена ИИ-гонки: свободный денежный поток ушёл в минус

Операционный денежный поток за последние двенадцать месяцев вырос на 29%, до $168,3 млрд, но свободный денежный поток за тот же период стал отрицательным: минус $42,4 млрд против плюс $14,8 млрд годом ранее. Главная причина в закупках оборудования: расходы на приобретение недвижимости и техники за вычетом поступлений и субсидий выросли год к году на $94,8 млрд, и компания прямо связывает этот рост с инвестициями в искусственный интеллект. Прогноз денежных капитальных затрат на весь 2026 год сохранён на уровне около $220 млрд.

Прогноз на IV квартал

На IV квартал Amazon ждёт выручку $240-247 млрд, что означает рост на 12-16% год к году с учётом негативного валютного эффекта примерно в 60 базисных пунктов. Операционная прибыль ожидается в диапазоне $28,5-33,5 млрд против $25,0 млрд годом ранее. Рекламная выручка в III квартале выросла на 12% без учёта валютных колебаний, и в IV квартале компания ждёт ускорения её роста.

Отчёт Amazon завершает неделю квартальных итогов облачных гигантов: ранее Microsoft сообщила о росте Azure на 48%, а Alphabet о росте Google Cloud на 103%. Для заказчиков облачных платформ сигнал един: спрос на ИИ-вычисления растёт быстрее, чем строятся мощности, поэтому гиганты направляют рекордные суммы в дата-центры даже ценой отрицательного свободного денежного потока.